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股市暴涨,第二波牛市来了

又是一次久违的普涨行情,昨天怂成狗的A股看来是被我骂醒了。但我收盘看了下,昨天中信证券A股怂得只涨了3.36%,猛男H股却涨了6.36%。今天中信证券A股涨了6.96%,H股涨了4.16%。一圈下来,我发现港股低估值还是没修复啊股市暴涨,第二波牛市来了

我觉得还是A股这边的资金太躁动了。昨天冲高回落,大家都不看好。今天一根大阳线,千军万马又来相见了。相对A股,港股的成熟资金慢慢吃瓜。

我之前和大家总结过,证券指数作为大盘先锋兵,每次的躁动都预示着行情有异常。比如2018年10月触底,证券指数直接涨停。2019年1月牛市启动前,证券指数也差点涨停。

上周行情启动的时候,证券指数涨了5%,今天盘中证券指数一度涨了8%。先锋兵第二次向市场发出信号这已经不是在暗示了,感觉已经在明示了

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上一轮牛市,启动前证券指数也是出现了比平时涨幅更大的行情,当天上涨6%。大盘在2015年1月回调触底,证券指数当天涨了7.38%。

当然,证券指数躁动,不等于是见底。比如2015年股灾后,证券指数反弹也涨了9%,但后面A股还是滚下去了。

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异常,代表市场开始下注,准备选方向了。那究竟今天是牛二的触底启动,还是股灾后的超跌反弹?我还是倾向前者,毕竟现在A股估值位于低位。宁愿看多被套,也尽量不看空踏空。

是不是觉得这段话很熟悉?因为这已经不是我一次说了,在上周《是牛二启动还是超跌反弹?》这篇文章里我就说过。

我发完文章后,遇到大盘回调了几天。于是就有朋友质疑我,既然看好牛二来了,为什么仓位还是保持60%+?

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这里我要解释一下仓位管理上的一些认识错误。在绝大部分朋友眼里,高仓位就代表高风险,低仓位就代表就低风险,这是有错误的。正如我上边说到的,假设60%仓位都是证券指数和120%仓位都是银行指数,哪个风险更大呢?

从资产波动率来看,那应该是60%仓位的证券指数。就以今天为例,证券指数单日涨幅6%,银行指数单日涨幅才2.5%。前者实际收益是3.6%,后者收益才3%。仓位少一半,收益多0.6%,这就是不同资产背后波动率的不同。

当然亏的时候,波动率大的,亏的也会更大,所谓盈亏同源。

在行情转牛的时候,聪明的人会更愿意持有大波资产,追逐更高收益。在行情转熊的时候,会更愿意持有低波资产,减少资产回撤。这种就叫行业轮动择时,但一般人很难做到。

下面还是以证券指数和银行指数为例,在上轮牛市启动的时候,证券指数把银行指数甩开五个身位。但在回调行情中,又会逐渐拉近与银行指数的距离。最近行情启动,证券指数已经开始甩掉银行指数了。

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对于长期持有不动的人来说,会更倾向持有银行指数,不追求波动收益,尽可能减少资产回撤,更利于长期持有。对于经常做波段交易的人来说,则更倾向持有证券指数,追求波动收益,无视资产回撤,但胆子一定要够大。

我昨晚也补充说了,如果主要持有A股,我还是建议维持60%+仓位,毕竟波动大,最好观察月底情况再做进一步加仓的决定。但如果主要持有港股,我认为可以把仓位提高到70-75%+。港股那边波动小一些,估值也更便宜。

最近像我一样去抄底低估值H股的内地资金也不少。

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……..

最后再补充说几个事:

1、昨晚美联储议息会议,有一半官员都认为今年应该降息了。虽然昨晚没降息,但市场预期7月100%会降息。美元降息,股牛、债牛、金牛、汇牛、油牛、房…被打压了。总之美元降息,除了美元自己要贬值之外,利好所有资产。

汇率上涨,外资必然增大流入。之前我就做过数据统计分析,发现外资就是跟着RMB汇率走的。

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自从降息预期大增之后,虽然RMB还没回升,但外资已经重启流入了。

2、下周一就是富时罗素将A股纳入全球指数的大日子,预估明天收盘前3分钟被动流入100亿RMB资金。有了上次MSCI的教训,估计是有部分人打算今天买了,然后明天砸给富时罗素。由于这个秘密太多人知道,套利空间可能不大,我就不做了。想重温MSCI那次流入的朋友,可以看《不要被今天的外资骗了》

……

网格交易今天有成交,早上反弹,券商ETF先买回一格。盘中券商继续大涨后回落,券商ETF又卖出两格。我看了下,明天再回落1.5%又可以买回了。银行ETF也卖出了一格。

昨晚有朋友问我什么是网格交易?网格交易其实是一种根据估值控制仓位的策略。低估值的时候满仓,随着估值上涨,分批卖出。等估值下跌,又分批买回。不断滚动,赚取市场波动收益。

我在之前一篇晚报里写过,不考虑未来大牛市,把估值换算成点位,证券指数在900点以上就是高估的,在700点以下就是低估的。如今我进一步换算简化,对应券商ETF在0.870就是低估的,1.180以上就是高估的

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考虑到A股资金比较躁动,我会把这个区间往两端扩大一些,最低改为了0.848,最高改为了1.228,向下预留一些安全垫,向上也提高了天花板。

再根据券商指数的波动率,把这个区间拆分成十几个小区间,跌一格买一格,涨一格卖一格,就形成了网格交易。实际上就是估值高了卖,估值低了就买。买满了就躺下,卖完了就换到别的更低估值品种去。

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如果每次波动都要自己买卖,那非常麻烦,很难实现。这种高难度动作就交给系统去干吧,我们只需要设置好条件,系统自动帮我们执行命令买卖。

所以我特意跟一家券商谈了合作,他们有全国最好的条件单功能,不光是网格交易,其他一些价格条件单都能实现。比如说突破买入,破位止损(趋势策略条件单),比如说固定时间买入(定投策略),固定时间申购转债/新股(自动打新)。

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