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赚指数不赚钱?股票指数是什么?

接触过股票的朋友,肯定都听过今天某某指数涨了多少点,或者跌了多少点,但我们是否真的了解呢?今天我们就来看看到底什么是指数。

一、道琼斯指数

介绍国内的股票指数之前,我们先来看一种历史最悠久的股票指数,那就是美国的道琼斯指数。我们听到道琼斯指数涨跌了多少点,这到底是什么意思呢?

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纽约证券交易所

谈道琼斯指数之前,先说一说美国纽约证券交易所是如何建立的?

世界上最早的证券交易所出现在荷兰,美国建国后,美国人也开始建立了股市。1790年,美国的费城建立了第一个美国的证券交易所——费城证券交易所。但是美国股市刚刚建立的时候,由于不规范,出现了一些丑闻,所以大家就开始思考:如何规范股市呢?

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梧桐树协议

1792年5月17日,纽约,有24位股票经纪商,聚在一块,在华尔街的一棵美国梧桐树下,订立了一个协议,这就是著名的梧桐树协议。

We the Subscribers, Brokers for the Purchase and Sale of the Public Stock, do hereby solemnly promise and pledge ourselves to each other, that we will not buy or sell from this day for any person whatsoever, any kind of Public Stock, at least than one quarter per cent Commission on the Specie value and that we will give preference to each other in our Negotiations. In Testimony whereof we have set our hands this 17th day of May at New York, 1792.[3]

梧桐树协议确立了两个重要原则:

股票经纪人只能与其他经纪人进行交易。

股票交易佣金不得低于0.25%

那么这个协议签完了之后,大批的经纪人,就聚集在这颗梧桐树下进行交易,慢慢的他们起草了章程,并把名字更改为纽约证券交易委员会,并在1863年改名为纽约证券交易所,也就是现在的纽交所。

这就美国的这个股市是如何建立的。那么道琼斯指数又是怎么回事呢?

在19世纪前期,科技并不发达,要想知道一只股票的价格是很困难的,现在我们可以通过电脑手机就可以看到股票价格。但那个时候人们要想知道股票价格,就得跑到交易所去,看大厅牌子上面写的价格,或者你打电话给经纪人,告诉你价格是多少,然后你决定让他帮你买,还是帮你卖。而且股市存在很强的羊群效应,一旦大多数的股票下跌的话,那你的股票也很有可能会下跌,所以人们迫切地需要知道,股市整体情况到底是如何的?

问题是我们知道股票有很多,并且有涨有跌,并不是统一的,如何才能让人知道股市的整体情况呢?这个时候总有聪明人出现,他的名字就叫查尔斯·道,他和另外的一个合伙人——爱德华·琼斯,他们两个就一起创立了一个公司——道琼斯公司。

道琼斯公司创立的时候,只有一间办公室,一个打印机,他们的工作就是给不同的人打电话,告诉他们当天的股票是涨了还是跌了,但是这样太麻烦,于是他们就像设计一种方案,能够让人们快速的知道这个股票的涨跌情况,这就是著名的道琼斯指数。

道琼斯成分

1896年的5月26日,道琼斯指数正式开始编制。这个编制指数的方法其实很简单,就是选取了美国最重要的12种工业股,当时的工业代表了先进生产力的前进方向,所以选取了最重要的12种工业股,把这些工业股的价格都拿出来,然后把它们加起来再除以12,取平均值,就得到了一个平均价格,咱们这个价格就叫做道琼斯指数。

道琼斯指数其实就是把这12种股票价格加和后取平均值,这天得到的是40.94点。

假如说有一只股票价格上涨了,其它股票都不变的话,这个指数很显然会上涨;如果大部分的股票都下跌的话,那这个指数就会下跌;股票有涨有跌,我们通过这个指数,就可以知道整体的股市状况了。后来,他就把这个指数,每一天都发布在自己的一个报纸上,这个报纸后来就成为鼎鼎有名的《华尔街日报》了。这种编制方法也会有很多问题,首先12支股实在是太少了,并不能真实反映当时市场的情况,所以1916年,道琼斯指数扩容为20只股票,1928年,扩容到30只股票,并且一直保持在今天。1928年的10月1号这一天,它的收盘点位正好是100点,所以我们就把10月1号这天叫基准日。这样我们就可以很方便的计算它的回报是多少,例如现在是30000点,很容易就计算出涨了多少倍。

样本股个数一直保持到今天,但是样本股是在不停地调换的,有一些股票他可能公司经营不善,或者是行业没落的,就把它踢出去,然后换一只新的股票在进来,2018年最后一只原始股——最初的12支样本股,通用电气终于被踢出去了。这样一来,现在道琼斯指数样本股就换了一波了。

在调换的过程中,指数会通过一些方法设计,使得点位不会因为更换股票而变化,就不会说因为调整一只股票,指数出现大幅变化。还有一些股票的拆股,一股变10股,价格降下来了,也会通过一些方法去维护,让指数保持不变,所以指数上涨一定是因为股票价格上涨造成的。

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那么我们可以从指数点位直接的看出,到底平均价格上涨了多少。我们不妨来算一算,从1928年经历了93年的时间到今年,美国道琼斯指数近期创出历史新高,是31272点,那平均回报率是多少?设你的平均年回报率是r,复利增长的情况下,算出来r大概是6.37%。也就是说如果按照指数基金的方式跟踪道琼斯,你平均每年回报率是6.37%,大概是10多年,你的资产就会翻一倍。对美元来说,这其实是不错的回报率,毕竟美国的通货膨胀率还是比较低的。

虽然是道琼斯指数历史上最悠久的一种股票指数,但是它本身还是有些问题的,什么问题呢?

1、道琼斯工业指数是价格加权平均数,这使得高价股比低价股在平均指数中更有影响力。如低价股1美元的增长可以轻易被高价股1美元的下跌所抵消,即使低价股相对百分比增幅非常大。但是股票的价格并不能表示公司的价值,比如说同样是100亿估值的公司,一个分为一千万股,另一个一个分为一百亿股,那他们的价格就相差很大了,分得较少的公司对指数的影响就比分得多的大得多。

2、平均指数中只包括30家公司,作为总体市场成绩的指标,普遍被认为家数过少。实际上美国股市有上万只个股,用30个股票要代表好几万个股,这样就不太合理。

因此为了更加仔细的描述股市的情况,又发明了另一种方式来计算股票的指数,那就是现在更加常用的就是标准普尔500指数。标普500指数的样本股有500支股票,这集合了美国各种各样的公司,用它加权平均来反映整体股市的报价情况。

还有就是纳斯达克综合指数,综合指数就是表示所有在纳斯达克交易所上市的都会被算进去。纳斯达克代表了高科技股,就像我们科创板和创业板,它把纳斯达克交易所上市的所有的股票,按照加权平均的办法,就是市值大权重就大,市值小权重就小,再加权平均算出来一个指数来,通过这样的办法,我们就可以更加准确地来反映股市的整体情况了。

今天就说到这里,实在赶不动,明日再续。

原创文章,作者:不将就的人生,如若转载,请注明出处:https://www.qianglongwang.com/111511.html

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