1. 股票论坛首页
  2. 股票入门
  3. 基础知识
  4. 基本概念

什么叫融资融券?融资融券是什么?

“融资融券”(securities margin trading)又称“证券信用交易”,是指投资者向具有上海证券交易所或深圳证券交易所会员资格的证券公司提供担保物,借入资金买入本所上市证券或借入本所上市证券并卖出的行为。包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券。修订前的证券法禁止融资融券的证券信用交易。


  “融资融券”又称“证券信用交易”,是指投资者向具有深圳证券交易所会员资格的证券公司提供担保物,借入资金买入本所上市证券或借入本所上市证券并卖出的行为。包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券。修订前的证券法禁止融资融券的证券信用交易。
  融资是借钱买证券,证券公司借款给客户购买证券,客户到期偿还本息,客户向证券公司融资买进证券称为“买空”;
  融券是借证券来卖,然后以证券归还,证券公司出借证券给客户出售,客户到期返还相同种类和数量的证券并支付利息,客户向证券公司融券卖出称为“卖空”。
  目前国际上流行的融资融券模式基本有四种:证券融资公司模式、投资者直接授信模式、证券公司授信的模式以及登记结算公司授信的模式。
什么投资者可以参与交易
  根据中国证监会《证券公司融资融券试点管理办法》(以下简称《管理办法》)的规定,投资者参与融资融券交易前,证券公司应当了解该投资者的身份、财产与收入状况、 证券投资经验和风险偏好等内容。
  对于不满足证券公司征信要求、在该公司从事证券交易不足半年、交易结算资金未纳入第三方存管、证券投资经验不足、缺乏风险承担能力或者有重大违约记录的投资者,以及证券公司的股东、关联人,证券公司不得向其融资、融券。
投资者应做什么准备工作
  投资者向证券公司融资、融券前,应当按照《管理办法》等有关规定与证券公司签订融资融券合同以及融资融券交易风险揭示书,并委托证券公司为其开立信用证券账户和信用资金账户。
  根据《管理办法》的规定,投资者只能选定一家证券公司签订融资融券合同,在一个证券市场只能委托证券公司为其开立一个信用证券账户。
交易申报内容有哪些
  融资融券交易申报分为融资买入申报和融券卖出申报两种。
  融资买入申报内容应当包括①投资者信用证券账号、 ②融资融券交易专用席位代码、③标的证券代码、④买入数量、⑤买入价格(市价申报除外)、⑥“融资”标识、⑦本所要求的其他内容;融券卖出申报内容应当包括①投资者信用证券账号、②融资融券交易专用席位代码、③标的证券代码、④卖出数量、⑤卖出价格(市价申报除外)、⑥“融券”标识、⑦本所要求的其他内容。其中,上述融资买入、融券卖出的申报数量应当为100股(份)或其整数倍。
如何了结融资交易
  投资者融资买入证券后,可以通过直接还款或卖券还款的方式偿还融入资金。投资者以直接还款方式偿还融入资金的,按照其与证券公司之间的约定办理;以卖券还款偿还融入资金的,投资者通过其信用证券账户委托证券公司卖出证券,结算时投资者卖出证券所得资金直接划转至证券公司融资专用账户。需要指出的是,投资者卖出信用证券账户内证券所得资金,须优先偿还其融资欠款。 融资融券如何操作
  融资买入、融券卖出的申报数量应当为100股(份)或其整数倍。投资者在交易所从事融资融券交易,融资融券期限不得超过6个月。投资者卖出信用证券账户内证券所得价款,须先偿还其融资欠款。融资融券暂不采用大宗交易方式。
融资买入:
  例如:假设某投资者信用账户中有100元保证金可用余额,拟融资买入融资保证金比例为50%的证券B,则该投资者理论上可融资买入200元市值(100元保证金÷50%)的证券B。
融券卖出:
  例如:某投资者信用账户中有100元保证金可用余额,拟融券卖出融券保证金比例为50%的证券C,则该投资者理论上可融券卖出200元市值(100元保证金÷50%)的证券C。 融资:客户以其信用账户的资金或证券作为担保品,向证券公司申请融资买入;证券公司在与结算公司结算时,用其“证券公司融资专用账户”中的自有资金为客户垫付资金;客户融资买入的证券作为向证券公司融资的担保品,登记到“客户信用证券汇总账户”,同时记增相应的客户二级明细账户。客户偿还融资款,可采用直接还款或卖券还款两种方式。
  直接还款的,客户将资金划入“证券公司融资专用账户”用以偿还该客户的部分或全部融资款,卖券还款的,所得款项先偿还证券公司融资款和融资费用,剩余资金进入“客户信用资金汇总账户”,同时记增相应的客户二级明细账户。
  融券:客户以其信用账户中的资金或证券作为担保品,向证券公司申请融券卖出;证券公司在与结算公司交收时,用其“证券公司融券专用账户”中自有证券为客户垫付证券;客户融券卖出所得资金作为向证券公司融券的担保品记入“客户信用资金汇总账户”,同时记增相应的客户二级明细账户。
  客户可采用买券还券方式偿还融入证券。客户通过“客户信用证券账户”申报买券,买入证券从“客户信用证券汇总账户”划入“证券公司融券专用账户”。
卖出申报价格有什么限制
  为了防范市场操纵风险,投资者融券卖出的申报价格不得低于该证券的最近成交价;如该证券当天还没有产生成交的,融券卖出申报价格不得低于前收盘价。融券卖出申报价格低于上述价格的,交易主机视其为无效申报,自动撤销。
  投资者在融券期间卖出通过其所有或控制的证券账户所持有与其融入证券相同证券的,其卖出该证券的价格也应当满足不低于最近成交价的要求,但超出融券数量的部分除外。
融资融券期限与限制
  为了控制信用风险,证券公司与投资者约定的融资融券期限最长不得超过6个月。
  投资者信用证券账户不得用于买入或转入除担保物及本所公布的标的证券范围以外的证券。同时,为了避免法律关系混乱,投资者信用证券账户也不得用于从事债券回购交易。

高风险必然伴随高收益,由于融资融券传闻,最近券商股暴涨,敬告各位散户朋友,不是所有券商股都可以受益的,尤其是那些净资产才几十亿那些,很有可能在开展这项业务后一夜之间输个精光。

融资很多人都知道是怎么回事,我理解融券应该是这样的:只要融券者有一定的保证金,比如你有100万,宝钢是8元,实际最多可以借出股票10万,而不是 12.5万,借来的股票可以再市场上卖出,获得现金80万,一个月后宝钢跌倒6元,这时候只要60万就可以买回10万的宝钢了,这样一个月就可卖空股票获利,股票下跌也可以挣钱。但是如果宝钢股价不跌,一个月后涨到10元,而你又以8元的价格卖出借来的股票,这个时候券商就会不断的催促你还股票,也就是平仓,如果你不主动买回10万股,券商就会用你的保证金100万买回10万的宝钢。这样你就拿不回来抵押在券商的100万,你以8元的价格卖出的股票获得现金80,来回亏损20万。
    
  所以有了融资融券业务,股吧里就不会有那么多发毒誓,说:指数不跌到1000点就刨自己的祖坟鞭尸,去证监会大厅拉屎,然后自己吃掉。犯不着,去融券做空也可以挣钱啊,吃屎多没劲,刨祖坟多损啊?也不用信誓旦旦股票会涨到多少多少,涨不到就割jj,有本事融资做多,别人一个涨停板挣10%,融资做多,一个涨停板至少可以挣15%。
  
  有人融券,必然有人融资,你把一百万的保证金抵押给券商,借来10万的股票,肯定有人想抵押自己手头的股票借资金,比如有人用10万股的宝钢股票抵押,拆借60万的现金,首先券商是两头收手续费的,而且融券者的保证金是没有利息的,但融资的人肯定不会白给,至少7%的年息。这种生意和银行的相比简直就是无本生意,银行吸收存款要付4%的利息,贷款收益是7%,但就是这3%的息差,足够国内银行利润每年增长30%以上。为什么?因为银行可以放大10倍的贷款额。现在存款准备金率是18%,可能只能放大 8倍。如果存款保证金是0%,贷款额度可以放大12倍,就是说吸收100万的存款可以贷款1200万出去。这个很多人不明白,一年有12个月,这个谁都知道,但是很多人不知道贷款是每月还利息的,存钱是每年收一次利息。表面上看年息4%和7%并不大,当银行达到一定规模,这个盈利模式相当恐怖,比如一个银行有10个100万的房贷,贷款人每月付息7000元,10个就是70万,再把这70万贷出去,每个月又可以多收7000。一年下来挣多少,建议大家下载一个复利计算器,看看用钱挣钱多容易。我有个在银行工作的朋友说,银行不挣钱,就靠她们站柜台的收点汇款手续费,这样的蠢人,站一辈子柜台也活该。既然银行3%的息差都可以暴利,那么券商7%的息差,利润是怎样的程度,大家可以发挥想象。
  
  为什么美国的银行会倒闭,美国存贷款差要比我们小得多,要想挣钱必须放大贷款额度,怎么放大?最能让人迷惑的是房子和债券。比如有个穷人根本买不起100万的房子,经纪人找到他对他说,你去买个 150万的房子吧,穷人说,我买不啊,经纪人说没事,首付只要5万,(美国利息是5%),穷人说,我供不起每月要8000,经纪人说,没事,供不起就卖掉,明年卖掉你还能挣10万。于是穷人就住进了豪华别墅。美国福利好,很多穷人靠救济金也能供得起别墅,美国政府不断发国债,有的是国家愿意买。
    
  买房子要30%的首付,经纪人必须给穷人垫付25%的钱,这个怎么办?把这些贷款分级,好的就是A级,特好的就是AAA级,最次的就是次贷。然后把这些债券卖给全世界的银行。银行不能给一个几乎0首付的房子贷款,不能用资金炒股票,但是购买债券是可以的,而且这样可以放大贷款额度,100万的房贷,每月收利息5000,150万的房贷每月收息8000,在把这些利息贷出去,发达了,在美国的房价不断攀升的时候,美国的银行业绩同样也是好的不得了。但是美国房价跌了一年,就把有150年历史的雷曼兄弟弄倒闭了。
    
  所以金融机构的倒闭原因基本可以归为过度放大贷款额度,同时索取了过低的保证金。
  
  再来说说券商融资融券的风险,市场竞争往往会过度,过度竞争是一个满盘皆输的格局,就像现在券商竞相降低保证金一样,一旦有融资融券,券商会也会竞相降低融券保证金。你有100万,一个券商愿意借你10万的宝钢股票,另外一个够狠,愿意借你11万,通常你会选择后者。可是宝钢业绩大涨,连续拉几个涨停板。别说100万买不回11万股,就是200万也买不回。这个时候券商就得自己掏腰包高价买回11万股的宝钢。同样如果用伊利股票抵押融资,伊利遇到毒牛奶问题,可能跌7个停板也卖不出,这个时候券商借出的钱同样血本无归。
  
  高风险必然伴随高收益,由于融资融券传闻,最近券商股暴涨,敬告各位散户朋友,不是所有券商股都可以受益的,尤其是那些净资产才几十亿那些,很有可能在开展这项业务后一夜之间输个精光。

原创文章,作者:TTone,如若转载,请注明出处:https://www.qianglongwang.com/1761.html

联系我们