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资金管理:盈亏风险比的新阐述

资金管理:盈亏风险比的新阐述。下面强龙网的小编为你介绍资金管理:盈亏风险比的新阐述。

相信大家在许多期货投资报告中都看到过这样一句话:本次投资的盈亏比是x:1(x是个大于1的整数)。如下面例子:

选择品种:连豆一号509合约。操作策略:行情上涨,3150加空200手,再上涨,3200加空200手,3250元止损。亏损:100万。如果行情下跌,目标位2750元。盈利:500万。

盈亏比:5:1

单纯用盈亏比来表示一个方案有它的好处,就是直接说明了此次投资的盈利的幅度要远远大于亏损的幅度。但它又回避了一个事实,就是此次投资的成功概率到底有多大?如果笔者说,此次成功概率只有10%,那么你是否还会去追求那5:1的盈亏比呢?所以,单纯用盈亏比来总结投资报告是不够的,应引入一个新的描述方法:盈亏矩比。

何谓盈亏矩比呢?这里先引入力矩的概念。所谓力矩,就是力的大小和力的作用距离之积。用数学公式表示就是M=F×L。F表示力的大小,L表示力的作用距离,它们的乘积就是力矩M。公园里的跷跷板运用的就是此原理,正如阿基米德所说:给我一个支点,我能撬起地球。这也就是运用了力矩的威力。

那么,盈亏矩比也就是(盈利幅度×盈利概率)/(亏损幅度×亏损概率)。

更简洁的表示方法是:W×a/(L×b),其中W表示盈利幅度,L表示亏损幅度,a表示盈利概率,b表示亏损概率。特别需要指出的是,a+b=1。又利用M来表示W×a,m表示L×b,那么盈亏矩比就是M/m。

此处w表示win,L表示lost,M表示money。

让我们用这个盈亏矩比来考察一下近期的行情吧。铜上涨空间相对下跌空间不大,但上涨概率要远大于下跌概率,所以M/m较小,不做空。燃料油也类似,所以也不做空。虽然大豆的上涨空间相对于下跌空间要大不少,但其上涨概率相对也下跌概率要小,所以不做多(此处多、空都是就现阶段的中长线而言)。具体来看下面的例子:

比如外铜LCPT。虽然说,创出新高离目前价位不远,算它100美元吧,而如果下跌的话,空间可能又比较诱人,比如500美元甚至更大的空间。但就目前而言,上涨概率实在是远大于下跌概率。若估计是70%的上涨可能性,那么此次做空期铜的盈亏矩比M/m=500×30%/(100×70%)=2.1。笔者认为,M/m小于3的行情基本上就没有做的必要性了。

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